2001 – 2002: Faule Kredite
Ein rasches Wachstum des Subprime-Hypothekenmarktes beginnt. Der Zugang zu Krediten wird einfacher. Viele Amerikaner nutzen bei den niedrigen Zinsen die Chance und verwirklichen sich ihren Traum vom eigenen Heim. Der Immobilienboom beginnt. Die US-Banken räumen fast jedem einen Kredit ein – auch jenen, die sich ein Haus gar nicht leisten können. Die Zahl der Hausverkäufe steigt. Die Preise auch.
2002 – 2004: Keine Haftung mehr für Kredite
2006 erreichen die Wohnimmobilienpreise in den USA ihren Höchststand. Der wachsende Berg der Hypotheken wird zunehmend verbrieft, das heißt aus den Bankbilanzen herausgenommen, gebündelt und in kapitalmarktfähige Wertpapiere transformiert. Internationale Investoren, nicht zuletzt europäische Banken, greifen zu. Gleichzeitig werden die Verbriefungsstrukturen immer komplexer, das darunterliegende Risiko immer schwieriger zu erkennen.
April 2007: Die Immobilienblase platzt
Der Anteil nicht ordentlich bedienter Hypothekenkredite steigt spürbar. Das trifft vor allem die Banken. Ein Kredit nach dem anderen platzt. Mit der rapiden Zunahme der Kreditausfälle beginnen auch die Immobilienpreise zu fallen, die Kreditsicherheiten verlieren an Wert, die Banken fahren hohe Verluste ein. 2007 ist der erste große US-Immobilienfinanzierer – die "New Century Financial Corporation" – pleite.
Juni 2007: Bear Stearns schwankt
Die Kreditausfälle erreichen den Verbriefungsmarkt. Hochkomplexe strukturierte Kredite werden quasi über Nacht wertlos. Zwei Hedgefonds der New Yorker Investmentbank Bear Stearns geraten ins Straucheln, weil sie in großem Stil in diesen Instrumenten investiert sind. Die Ratingagenturen beginnen Tausende dieser Papiere herabzustufen, teilweise von der höchsten Stufe direkt auf Ramschniveau.
Juli/August 2007: Europa im Sog
Deutsche und andere europäische Banken geraten wegen Fehlspekulationen am US-Immobilienmarkt in die Krise.
September 2007: Northern Rock mit Rissen
Besorgte Kunden stürmen die Schalter der britischen Bank Northern Rock. Die Regierung und die Bank von England garantieren die Einlagen, Northern Rock wird vom Staat übernommen.
Oktober 2007: Abschreibungen nehmen zu
Ein großes Finanzhaus nach dem anderen meldet Milliardenabschreibungen und hohe Verluste.
Februar 2008: Staatliche Reaktion in Amerika
Der US-Kongress billigt ein Konjunkturprogramm im Umfang von 150 Milliarden Dollar.
März 2008: Verkauf von Bear Stearns
Das Investmenthaus Bear Stearns wird auf Druck der US-Notenbank kurz vor dem Zusammenbruch an die Großbank J.P. Morgan Chase verkauft. Die US-Regierung springt mit Garantien ein.
06. September 2008: Fannie und Freddie aufgefangen
Die US-Regierung übernimmt die Kontrolle bei den US-Hypothekengiganten Fannie Mae und Freddie Mac.