The Allianz Group is one of the world's leading insurers and asset managers serving private and corporate customers in nearly 70 countries. Allianz customers benefit from a broad range of personal and corporate insurance services, ranging from property, life and health insurance to assistance services to credit insurance and global business insurance. Allianz is one of the world’s largest investors, managing around 761 billion euros* on behalf of its insurance customers. Furthermore, our asset managers PIMCO and Allianz Global Investors manage about 1.9 trillion euros* of third-party assets. Thanks to our systematic integration of ecological and social criteria in our business processes and investment decisions, we are among the leaders in the insurance industry in the Dow Jones Sustainability Index. In 2024, over 156,000 employees achieved total business volume of 179.8 billion euros and an operating profit of 16.0 billion euros for the Group.
Globaler Ausblick auf Insolvenzen:
Die wirtschaftliche Gratwanderung
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Stellen Sie sich einen beängstigenden Hochseilakt vor. Der Darsteller, der auf einem dünnen Seil balanciert, steht für die Unternehmen im Jahr 2023, die sich einem wenig beneidenswerten finanziellen Jonglierakt gegenübersehen. In einer Welt der wirtschaftlichen Unvorhersehbarkeit bewegen sich Branchen wie das Gastgewerbe, das Transportwesen und der Einzelhandel auf einem wirtschaftlichen Drahtseil.
Das Dilemma des Bargelds 2023
Zu Beginn des Jahres 2023 verfügen viele Nicht-Finanzunternehmen in der Eurozone und den USA über ein beträchtliches Cash-Polster, das deutlich über dem Niveau vor der Pandemie liegt (ca. 3,4 Mrd. EUR in der Eurozone und 2,5 Mrd. USD in den USA). Dieses finanzielle Sicherheitsnetz befindet sich jedoch größtenteils in den Händen großer Unternehmen in Branchen wie Technologie und zyklische Konsumgüter, so dass andere Unternehmen exponiert sind.
Schnellere Erosion der Barmittel als Wirtschaftswachstum
Die Liquiditätsreserven sind zwar nach wie vor hoch, aber sie schrumpfen schneller als die tatsächliche Wirtschaftstätigkeit. Dies betrifft nicht nur Sektoren, die bereits mit schwierigen Zeiten konfrontiert sind, wie das Gastgewerbe, das Transportwesen und den Groß-/Einzelhandel, sondern auch Branchen wie das Baugewerbe, die ihre Auftragsbestände, insbesondere bei Wohnbauprojekten, fast abgearbeitet haben.
Profite unter Druck
Die Unternehmen spüren den Rückgang ihrer Einnahmen. Die geringere Preissetzungsmacht und die schwächere weltweite Nachfrage haben zu einer breit angelegten Umsatzrezession in allen Regionen geführt, wie es sie seit Mitte 2020 nicht mehr gegeben hat. Das bedeutet, dass die Unternehmen schnell ihr finanzielles Polster verlieren, und eine schnelle Trendwende ist nicht in Sicht, wahrscheinlich nicht vor 2025.
Steigende Kosten und schrumpfende Gewinne
Die Unternehmen haben mit stagnierenden Rohstoff- und Lieferketten zu kämpfen, während die Arbeitskosten eine Hürde darstellen, insbesondere für Unternehmen, die sich an Verbraucher und das Baugewerbe wenden. Dies drückt auf die Rentabilität, so dass der Gewinn je Aktie im zweiten Quartal 2023 weltweit um -1,1 % gegenüber dem Vorjahr sank.
Zinssätze und Sorgen um die Solvenz
Die höheren und länger anhaltenden Zinssätze machen Sektoren wie Immobilien und langlebige Güter das Leben schwer. Sie verursachen auch Probleme für Unternehmen mit hohem Betriebskapitalbedarf (WCR; Maschinen und Transportausrüstung, Pharmazeutika, Elektronik, Bauwesen). Weltweit hat dieser Bedarf aufgrund steigender Preise und Verschiebungen in den Lieferketten einen Rekordwert von 86 Tagen erreicht. Auch wenn der bevorstehende Preisrückgang dazu beitragen kann, die Finanzierungslücke zu verkleinern, werden die Unternehmen in den kommenden Monaten wahrscheinlich mit Verzögerungen bei den Zahlungseingängen konfrontiert sein.
Schwierigkeiten bei der Abwicklung von Insolvenzen und Zahlungen
Während die Forscher der Allianz in den nächsten zwei Jahren keine wesentlichen Änderungen der Regeln für den Umgang mit Unternehmensinsolvenzen erwarten, haben einige große Volkswirtschaften bereits Maßnahmen zur Bewältigung von Schuldenproblemen und zur frühzeitigen Umstrukturierung eingeführt. Gegenwärtig gibt es keine weiteren Diskussionen über die Stärkung dieser Maßnahmen, da der Schwerpunkt auf der Verbesserung der Steuererhebung durch Methoden wie die elektronische Rechnungsstellung liegt. Es gibt jedoch Bemühungen, rechtzeitige Zahlungen und eine bessere Überwachung der Zahlungen in ganz Europa zu fördern, zumal die Außenstandsdauer der Forderungen (Days Sales Outstanding, DSO) bei fast der Hälfte aller Unternehmen 60 Tage überschreitet.
Die Auswirkungen auf Unternehmen und KMU
Zahlungsverzögerungen, insbesondere im derzeitigen globalen Umfeld, werden sich 2024 wahrscheinlich verschärfen und die Lieferketten beeinträchtigen. Einige Unternehmen könnten außereuropäische Lieferanten mit längeren Zahlungsfristen bevorzugen, was für schwache Firmen, insbesondere KMU, nachteilig sein könnte. Die Forscher der Allianz schätzen, dass 15 % der KMU im Vereinigten Königreich, 14 % in Frankreich, 9 % in Italien und 7 % in Deutschland aufgrund einer schwachen finanziellen Grundlage von Zahlungsausfällen bedroht sind.
Wie geht es weiter mit den Unternehmensinsolvenzen?
Mit Blick auf die Zukunft gehen die Forscher der Allianz davon aus, dass drei von fünf Ländern bis Ende 2024 wieder das Niveau der Unternehmensinsolvenzen vor der Pandemie erreichen werden. Bis Ende 2023 werden sich die Unternehmensinsolvenzen in den meisten fortgeschrittenen Volkswirtschaften normalisiert haben, wobei in mehreren Ländern ein deutlicher Anstieg zu verzeichnen sein wird. Ein weiterer Anstieg der Unternehmensinsolvenzen wird für 2024 erwartet, wobei sich die Wachstumszahlen auf beiden Seiten des Atlantiks verdoppeln müssen, um sich zu stabilisieren, was wahrscheinlich nicht vor 2025 geschehen wird.
In der herausfordernden Landschaft des Jahres 2023 ist es offensichtlich, dass verschiedene Sektoren vor Liquiditäts- und Solvenzproblemen stehen. Angesichts breit angelegter Umsatzrückgänge, schwindender Rentabilität und dem Schreckgespenst zunehmender Insolvenzen müssen sich die Unternehmen in einem komplexen Umfeld zurechtfinden, um sich anzupassen und zu überleben.
Einen tieferen Einblick in die Herausforderungen der Widerstandsfähigkeit von Unternehmen erhalten Sie auf . Lesen Sie den neu veröffentlichten Allianz Research Bericht hier
Global Insolvency Outlook
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