Als die Uhr am 31. Dezember Mitternacht schlug, gingen wir mit dem Versprechen eines neuen Jahres in einen hoffnungsvollen Januar. Falls Sie sich jemals gefragt haben, woher der Januar seinen Namen hat, können Sie sich bei Janus, der römischen Gottheit der Übergänge, bedanken, der immer mit zwei Gesichtern dargestellt wird, von denen das eine in die Vergangenheit und das andere in die Zukunft blickt, was eine unausweichliche Verbindung zwischen den beiden suggeriert.  Ist der Optimismus für 2022 berechtigt, oder bestehen berechtigte Zweifel?

Wird das Jahr 2022 den Anfang vom Ende der Pandemie-Ära markieren, oder werden wir die gleichen Szenarien wiederholen? In ihrem neu veröffentlichten Bericht Economic Outlook 2022 wirft Allianz Research einen Blick auf die globalen Wirtschaftstrends und zeigt die wichtigsten Entwicklungen für 2022 auf.

Trotz Omicron-Variante und Arbeits- und Lieferkettenengpässen, wird der Welthandel dennoch weiter über dem langfristigen Durchschnitt wachsen und voraussichtlich um +5,4 Prozent im Jahr 2022 und +4,0 Prozent im Jahr 2023 zulegen.

Auf Sektorebene dürften die Outperformer des Jahres 2021 auch im Jahr 2022 starke Exporte verzeichnen (Energie, Elektronik, Maschinen und Anlagen). Der Hauptgewinner bei den Exporten im Jahr 2023 dürfte die Autoindustrie sein.

Um ein nachhaltiges Wachstum zu gewährleisten, ist eine schrittweise Rücknahme der geld- und fiskalpolitischen Unterstützung erforderlich. Was die Finanzpolitik betrifft, so wird die Haushaltskonsolidierung in den USA im Vergleich zu Europa stärker ausfallen. Wie bereits erwähnt, dürfte die Geldpolitik aufgrund des derzeitigen Inflationsdrucks in den emtwickelten Volkswirtschaften restriktiver sein.

Eine stärkere Divergenz bei der Normalisierung der Finanz- und Geldpolitik in den einzelnen Ländern könnte die Ungleichgewichte weiter vergrößern und die Erholung des internationalen Handels stören. Da sich die Kluft zwischen den geld- und fiskalpolitischen Positionen in Europa und den USA zwangsläufig vergrößern wird, steigt das Risiko einer Entkopplung, die zu Verwerfungen an den Kapitalmärkten führen könnte.

Eine Verschärfung der Finanzierungsbedingungen oder eine verfrühte Rücknahme der politischen Unterstützung könnte die Erholung zusätzlich untergraben und die Anfälligkeit des privaten und öffentlichen Sektors erhöhen.

Mögliche Komplikationen im Zusammenhang mit dem Omicron-Virus und anderen Virusvarianten könnten die Erholung weiter verlangsamen und zusätzliche globale Ungleichgewichte schaffen. Solange die Impfquoten unter dem Schwellenwert bleiben, der für die Sicherstellung der Herdenimmunität erforderlich ist, könnten potenzielle neue Lockdowns die Erholung ungleichmäßig und unvollständig halten. 

Politische Risiken sind in diesem Jahr ebenfalls auf dem Radar, und damit auch die Gefahr einer (falschen) Krisenbewältigung, die in den anstehenden nationalen Wahlen im Mittelpunkt stehen dürfte. Wichtige Wahlen finden in Portugal, Schweden, Frankreich und Ungarn statt. Die beiden größten Volkswirtschaften der Welt, China und die USA (Zwischenwahlen), gehen ebenfalls zu den Urnen, ebenso wie Australien, Brasilien und Indien.

In den Schwellenländern werden die Wähler auf den Philippinen, in Kolumbien und Brasilien ihre Stimme abgeben. An der geopolitischen Front wird das Verhältnis zwischen den USA und China wahrscheinlich weiterhin angespannt bleiben.

Neben der Erhöhung der Impfquoten sollte die wichtigste politische Priorität darin bestehen, das Maß an Unterstützung auf das Tempo des Aufschwungs richtig abzustimmen und dabei schrittweise zu gezielteren Maßnahmen überzugehen, die sich auf wachsende Unternehmen und Sektoren konzentrieren.